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            美團一天市值漲18個億 ATM“取款機”踢掉BAT

            發布時間: 2020-02-27 08:28:41 來源: 虎嗅APP 欄目: 科技新聞 點擊:

            中國互聯網的BAT格局不再,取而代之的將是“ATM”。

            文/小貓不愛吃魚

            中國互聯網的BAT格局不再,取而代之的將是“ATM”。

            10月8日,中國互聯網公司三甲排位正式變更,美團點評(03690.HK)以超過5%的盤前漲幅達到市值高達5168億港元折(合約659億美元),成為繼阿里、騰訊之后,市值排名第三的中國互聯網公司。

            今日(10月9日),美團點評股價繼續上漲,收盤價格為89.45港元,總市值5188.74億港元(合約661.45億美元),較前一日市值增長超20億港元(合約18億元),增長勢頭仍在持續。

            進入2019年以來,美團的好消息不斷。二季度首次盈利,第三季度市值飆升成為中國互聯網的新三巨頭之一。

            隨之而來的是行業格局的改變。相比以往的BAT三巨頭,除百度以搜索工具為主體外,阿里基于電商,騰訊基于社交,后兩者都是更偏向生活化場景的公司。而美團更明顯的生活化場景服務提供商屬性,也讓互聯網下半場的競爭脈絡更加清晰:流量日益見頂,生活化的剛需服務業務越多,增長機會也就越大。

            此次美團上位,也意味著“中國互聯網提款機”矩陣ATM形成。

            ATM出爐

            2016年7月,美團CEO王興首次提出互聯網下半場?:罄吹某曬ι鮮性蛭勞拋⑷肭啃募?,美團一經上市便市值便超過獨角獸京東、小米,并在一年時間里趕超了百度和拼多多。

            現在的美團業務版圖,由單一的團購業務擴散到覆蓋幾乎所有的生活化場景,美團正朝著王興的無邊界公司目標又邁進了一步。

            從10月8日的互聯網公司排名來看,阿里以市值4382億美元排名第一,騰訊市值3940億美元排名第二,美團市值661億美元位居第三,京東市值418億美元排名第四,拼多多以366億美元市值位列第五,百度則以約354億美元居于第六。

            這意味著,新的互聯網格局形成。阿里、騰訊領航第一梯隊,美團成為第二梯隊的引領者。不過顯而易見的是,即使美團市值甩出第四、第五名數百億美元,但與阿里、騰訊兩巨頭的市值差距仍然巨大。目前阿里市值是美團的5.6倍,騰訊市值是美團的近5倍。

            這個新的座次表,也顯露出一些新的規律?;⑿嶙⒁獾?,即使忽略美團,排名前五的互聯網公司其主要業務都與生活場景服務領域相關。阿里、京東、拼多多都是以電商平臺為核心;騰訊的核心是社交;美團則是生活場景服務。

            根據美團2019年年中財報給的數據,活躍商家590萬, 用戶4.226億,這兩個數據的同比增長都超過了10%,并且活躍買家和用戶的月活僅次于市值第一的阿里巴巴。

            現在看來,美團的業務上升趨勢很大可能不止于此,此前花費大力投入的新業務正逐漸顯現效果,至2019年第二季度,美團點評新業務的營收同比增長超過85%,一個季度收入達到46億元。

            美團加入后形成的ATM陣容,亦顯示出基于日常生活場景的互聯網服務,未來會有巨大的潛力與發展空間。

            “印鈔機”組合

            回顧美團這8年,會發現美團的觸角越來越多。以往拖盈利后腿的新業務,如今成為美團多元化生態的一部分。本地生活服務、酒店旅游、出行業務三個板塊已形成美團的“印鈔機組合”。

            根據財報數據,到店和酒店旅游對美團的盈利貢獻極為突出。

            2019年第二季度,美團到店、酒店及旅游業務的交易金額由2018年的828億元增至2019年的978億元,同比增長18%。營收占比上看,其營收52億元,占比23.1%,毛利潤47億元,毛利率88.8%,是目前美團所有板塊業務中毛利率最高的。

            和二季度營收貢獻最大的外賣業務相比,美團外賣營收占總營收56.6%,占總銷售成本超67%。而到店、酒店及旅游成本僅為6億元,占比不到5%。不僅如此,到店、酒店及旅游的變現率由去年的8.2%升至10.0%。

            不出意外,酒旅到店將會在長時間內成為美團盈利的主力軍。

            當然,除了收入多,成本低的酒旅到店,美團新的現金牛業務在第二季度也露出端倪。二季度新業務營收46億元,同比增長高達85.1%。

            美團第二季度凈利潤由負轉正,關鍵點是,新業務較2018年同期的毛利率-76.4%轉正為9.1%。這其中,到期的摩拜單車使得資產折舊費降低起了很大作用。

            共享單車使用期限為3年,經過一輪風口的資本洗劫,這個生意看起來已經不再劃算。無論是周期性的折舊費用,還是逐漸平均到每季度的折舊費用,與其能帶來的可見營收并不成正比。

            但如王興所說,新領域業務“有助于提高以用戶的交易次數和黏性”。美團目前正在逐漸用美團單車替換摩拜單車的投放資格,這不僅意味著美團的品牌輸出和鞏固,更多情況下,是為美團出行鋪路。

            至二季度,美團網約車業務已經滲透到包括北上深廣航等42個城市。在出行企業利用二輪開拓四輪網約車業務,或者反向操作的時候,試圖用二輪和四輪聯動,將用戶引入美團豐富的消費場景下,才是王興的最終算盤。

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